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　　前期鋼廠復產帶動原料補庫需求，當前補庫情況如何?焦炭需求端還面臨哪些考驗?

　　湖南方矩管商家指出，鋼廠階段性的冬儲原料補庫已經算是基本完成了，從目前247家樣本鋼廠的數據來看，平均庫存可用天數已經回升至14.3天這一中性偏高位置。當然了，鋼廠的焦炭絕對庫存水平依然是超低位的，但由于鐵水日產也仍然維持210萬噸/日左右的低位水平，因此在采暖季 冬奧會期間鋼廠預計仍會保持低開工水平，尚無進一步顯著補庫原材料的訴求。焦炭需求端目前主要面臨的最主要問題仍在于下游鋼材的終端需求現實弱及煉鋼利潤不佳的拖累，據我們估算目前鋼廠平均利潤水平也就是在400-500元/噸左右，北方地區鋼廠利潤甚至有不到300元/噸的，因此會嚴重拖累冬儲終端需求真空期的原料進一步漲價空間及預期。

　　原料端焦煤供需情況如何?能否給予焦炭成本支撐?

　　本輪焦炭能夠強勢提漲3-4輪，一個主要原因也是因為爐料煤供應偏緊，而導致的被動推漲。目前焦煤的階段性冬儲補庫也基本完成，煤礦供應也進入春節前的低水平狀態，蒙煤因為疫情而保持超低通關，因此焦煤進入供需兩弱的較均衡期，庫存壓力也不大，會給焦炭提供一定的成本支撐力量。

　　焦企第四輪提漲基本夭折，傳言鋼廠將啟動提降，有希望落地執行嗎?

　　目前由于焦炭階段性補庫完成，鋼廠對于后期自身的開工預期又不佳，再加上冬儲期間鋼廠利潤并不好，所以鋼廠對焦炭的提降訴求會越來越強。目前焦化廠開工也屬于低位，庫存壓力也不大，雙方目前屬于博弈期，春節后有提降執行的可能性。

　　焦炭5月合約已經重回2900一線，您判斷后市將如何運行?

　　焦炭期價經歷了前期的反彈后，目前貼水幅度并不算大，約提前交易了2輪左右的降幅，基本算中性估值，因此春節前螺旋鋼管商家預計，價格走勢以跟隨鋼材窄幅震蕩為主。節后參照鐵水在冬奧會期間的實際執行情況，再判斷有無進一步降價空間。